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关于新时期我国上市公司内部治理机制与股利政策的相关性研究
发布时间:2021-01-27 05:29
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本文摘要:论文关键词:内部管理机制分红政策论文摘要:本文以公司内部管理机制与西方成熟期资本分红政策的关联性分析为基础,探索股权重组改革完成后我国上市公司内部管理与分红政策的关系,为上市公司制定合理的内部管理机制,获得参考。1 .张分红政策是关于公司税后利润在分红和公司内部持有利润之间分配自由选择的,是公司经营中最重要的决定,是公司各利益相关者之间相互博弈理论的结果。因此,受公司内部管理机制的影响,根据内部管理机制,分红政策可能会有所不同。

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论文关键词:内部管理机制分红政策论文摘要:本文以公司内部管理机制与西方成熟期资本分红政策的关联性分析为基础,探索股权重组改革完成后我国上市公司内部管理与分红政策的关系,为上市公司制定合理的内部管理机制,获得参考。1 .张分红政策是关于公司税后利润在分红和公司内部持有利润之间分配自由选择的,是公司经营中最重要的决定,是公司各利益相关者之间相互博弈理论的结果。因此,受公司内部管理机制的影响,根据内部管理机制,分红政策可能会有所不同。另一方面,分红政策虽然有不同的内部管理情况,但可以分析分红政策,投影上市公司的管理情况,合理的分红政策有助于减少或避免代理人,狮子可以最大限度地将股东利益转化为自己的行为规范。

也就是说,合理的分红政策可以作为有效协商公司股东和管理者之间代理关系的制约机制,无助于缓解或解决问题的公司管理问题。作为公司管理的基础,股权结构对公司内部管理的运营方式和效率有非常重要的影响,不同的股权结构对不同的管理结构有不同的分红政策。我国内部管理和分红政策的相关分析完全是在2005年股改前非流通股和流通股并存、“同一股有不同的权利,同一股有不同的价格,同一股有不同的利益”的条件下展开的,现在股改基本完成,股改后的研究完全空白。股改后,我国股权状况再次发生质的变化,所有股票完全流通,所有股东具备共同的利益基础,我国上市公司的内部管理结构将再次发生最重要的变化。

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那么,我们的上市公司分红政策会不会改变呢?本文已经展开了分析。其次,国外繁荣的资本市场的公司内部管理机制和股利政策关联性分析(1)所有权结构大量研究指出,股权集中度是影响股利政策的最重要因素。当股权集中时,外人对公司的经营状况过于了解,根据分红信号理论,较低的分红缴纳亲和率可以向投资者传达更好的发展状况的信息,因此公司一般倾向于采用较低的分红缴纳亲和率。

另外,根据代理公司费用,单一股东持股比例低,公司监管费用比收益小,因此股东一般没有动力监管公司,相反,最好通过低现金分红增加管理者手中的权利现金流,减少代理公司费用。股权集中时,成本和收益更高,有限公司的股东有动机,有监督公司运营的能力,公司一般由大股东掌握,对公司的经营情况比较了解,因此要通过分红向外界传递信息。

因此,股权集中的公司分红支付水平一般较低。在德国,首先持有人的10%左右的公司股票是大股东,参与公司管理。此外,银行是中小股东股票的“交给银行”,可以代替中小股东行使代理权。

据德国《股份公司法》称,企业法人投票权不能达到25%,代表公共股东的银行投票权不受限制,银行在上市公司管理中脱颖而出。享有股东和债权人双重身份的银行有动机,也有监督上市公司运营的能力,分红政策的监督比较小,因此分红支付水平不低。

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(2)董事会作为最重要的公司管理机制,对总经理层有最重要的影响,可能会影响上市公司的分红政策。在德国,上市公司实行包括董事会和监事会在内的“双重董事会”制度,监事会的地位低于董事会。监事会有权选任董事会成员,监事会成员由股东代表和职员代表的一半组成,监事会成员不能担任董事会成员,如管理者角色,因此监事会监督比较强,应有效减少代理费用。

(大卫亚设,Northern Exposure(美国电视剧),导演名言)此外,该机制决定便利信息传输,要有效提高公司的经营效率,分红政策最大限度地发挥的管理效率不低,因此德国上市公司现金分红支付比率较低。


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